10月29日是科创板开市运行的第100天。回顾“百天”的交易，科创板整体运行平稳；股价较上市后高点有明显回落，换手率也逐渐趋于平稳。但市场人士与分析师均指出，科创板换手率目前仍远高于主板和创业板，投资者热情依然高涨，“从市盈率看，个股估值目前还是偏高，科创板投资者中专业机构占比低产生了一定影响。监管应着手加快引入长期资金，完善流动性管理的工具。”
换手率是反应一个市场活跃度的最直观指标之一。7月22日开市时，在“炒新+稀缺”的投资惯性和溢价效应双重效应下，25家首批新股集体大涨，市场情绪极度高涨。前两周的日均换手率在20%至40%之间。但在即将满百日的节点，科创板的日均换手率已经降至4%-7%。
“即便科创板换手率目前有所回落，仍然远远高于主板和创业板。”有市场人士表示称，从A股历史数据看，日内5%以上换手率可视为高流动性。科创板标的数量有限、个股体量小，投资者情绪也相对较饱满，都是造成高换手率的主要原因。
Wind数据显示，10月前三周，科创板周换手率分别为4.77%、5.29%、6.59%；同期沪市主板周换手率分别为1.01%、1.15%、0.93%，同期创业板周换手率分别为2.72%、3.23%、2.88%。
“相比A股其他板块，科创板新股上市一段时间后仍保持着较高的活跃度。虽然从成交换手情况看，呈现逐渐下降的态势；但相比非科创板的2%~3%的水平仍然高出很多。”申万宏源研究所新股策略首席分析师林瑾向第一财经表示，科创板代表了我国企业的先进性，对投资者具有较高的吸引力；而目前总体供给相对较少，科创板运行百日上市品种只有36个，这些都是推高流动性的因素。同时，科创板交易机制也不同，允许股价波动幅度更宽。
“放开涨跌幅限制、设置一定的准入门槛等制度创新，提升了定价博弈的效率，实现了主板等市场需要更长时间的有效定价的形成。”前述市场人士。
值得注意的是，影响板块流动性的诸多因素正在悄然生变。一方面，伴随着企业补中报陆续完成，科创板审核节奏出现加快趋势，增量供应在迅速扩容。科创股的稀缺性随之降低，市场与资金都将进入一个新的平衡。
另一方面，该市场人士还强调，目前板块也存在专业机构占比较低的问题，从数据对比来看，机构交易量占比可能不到10%。目前市盈率中位数80倍~90倍左右，科创板个股的估值仍然偏高。新的常态下，监管应尽快的引入长期资金，同时增加流动性工具的储备，进而保证科创板的长期稳定运行。
举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者
张婧熠
科创板百日 相关阅读
月内超50家企业IPO进度更新，业内预计A股IPO继续活跃多家去年年底IPO新获受理的公司，在月内进入问询阶段。
7 122 01-14 19:24
科创板七成并购已完成，近期频现重组终止是何原因？近期部分重组交易宣告终止，尤以半导体行业并购终止案例较多。这些终止交易的多为中小民营上市公司，以发行股份或现金重大类交易为主，终止的核心症结集中于交易双方未能就关键条款达成一致。
171 2025-12-16 14:34
“十五五”规划建议全文发布，资本市场五年发展重点明确提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。积极发展股权、债券等直接融资，稳步发展期货、衍生品和资产证券化。
6 603 2025-10-28 17:33
科创板首批三季报出炉，前沿赛道企业引领增长科创板企业三季报亮眼，AI芯片与光通信领跑，量子计算与新能源商业化加速。
31 2025-10-19 20:23
首份科创板2025年度三季报交卷！多家公司公布经营喜讯龙头领跑、全链共振，半导体产业上下游多点开花。
110 2025-10-15 19:14 一财最热 点击关闭大牛证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
